昨天晚上发布 2026 年季报万宁罐体保温工程，功绩十分好。
买卖收入约 28.85 亿元，同比增长 159.56，环比增长 52.65，次单季毁坏 20 亿元；归母净利润约 10.13 亿元，同比增长 185.04。
和旧年上千倍的估值比拟，目下寒武纪的动态 PE 只是 170 多倍，"低廉"许多了。
功绩和估值双击的原因应该是 DS 后边会用华为昇腾和寒武纪的卡。
是以，是应该说声寒过劲呢？如故该说声 DeepSeek 带飞了寒武纪？
天然 DS 带飞的也不单是寒武纪，应该是扫数科创板国产区。
从上周五 V4 新以来，科创 50 依然涨了 9。
创业板的风头齐被科创板走了。
和科技股比，伊利格力这些老登股预期齐不香了。
上礼拜季报透露完之后，我直想写个选题。
等于面临这种科技股景气度 + 估值双击，老登股天然低廉但基本面般，低廉有低廉的好奇瞻仰好奇瞻仰的这种情况。
散户这边老登投资者要么眼红科技涨得好，要么恨我方的捏仓不争脸。
追吧，怕己之力把科技奶崩；不追吧，老登推崇又差点好奇瞻仰好奇瞻仰。
每天就这样纠结地辞世。
那既然是老登投资者，散户和业投资者的心态天然也不会差太多。
散户珍视别东谈主涨得多，基金司理有功绩排行压力。
不追科技，功绩跑不赢同业，欠债端跑路；追科技，万搞崩了，渠谈和投资者骂你位接盘。
知谈你们难。
难，齐难。
我们就齐勉为其难吧。
是以今天我也结几个"老登基金司理"的季报万宁罐体保温工程，聊聊"老登基金司理"在目下这个商场的所想所感。
富国林庆，承认我方是"老登"
应该说，在我热心的诸多尽量追求"对收益"的基金司理里，径直承认我方是"老登"的，林庆未必如故头个。
何况在按时讲演里也能光显嗅觉到林庆的造反。
这着手于几个面——
，林庆服气 AI 是星辰大海，但是对过于拥堵的往复，短期景气耐久又不定具备竞争壁垒的公司短少安全感，是以上不了车。
"尽管这些板块的短期景气度相称强盛，却不禁让我追念起 2000 年的互联网泡沫――即使历史终评释了互联网照实引了划时间的信息翻新，但依然未能逼迫某互联网巨头的股价在那时从点暴跌 90。
何况，目下商场热炒的大部分公司并不是互联网巨头，它们很难在资格 90 的暴跌后还能再行站起来。
不外，我也须承认，目下扫数产业界对 AI 的成本开支参加照实远我的预期。在这种狂热中，资金似乎依然失去了其蓝本的成本道理，只是形成了个数字。
绝顶是在各人科技博弈与企业糊口竞争的裹带下，各大巨头的计谋似乎形成了先" All in（全押）"再说。
这种不计成本的武备竞赛时势，照实毁坏了我固有的价值投资框架。"
富国文学健康季报万宁罐体保温工程
要我来点评的话，纳指目下 PE30 多倍的估值实在和 2000 年纳指的 100 倍不行长短不分。
昨天四科技大厂的财报如故个顶个的炸裂，从这部分看，确竣事在和当年不太样。
但看成 AI 发动机引擎的 OpenAI 和 Anthropic，尤其是前者的洞窟很大，能不绝多长技能，咱也不知谈。
何况 A 股科技股的估值和好意思股科技股估值也不是回事。
是以，不是短期景气度投资者的林庆很造反也可以清爽。
二，林庆对内需向有信心，但内需的景气度照实差点好奇瞻仰好奇瞻仰，没意象捏续这样久。
我对经济的未来及短期的发展韧长期保捏乐不雅。对房地产及干系产业链、选消耗的耐久价值充满信心，相较于现时的市值水平，它们仍有不小的开导空间。然则，其本体景气度照实较为低迷，且捏续技能出了我的预期。
这两面的反差，重叠现时充裕的商场流动，设备保温施工致 A 股出现了致的结构分化：景气的板块每天齐在飞腾，而低景气的板块每天齐在阴跌。
富国文学健康季报
不外好在，近季报上市公司的财报透露，除了白酒链，奶、火腿、电、预制菜等等消耗链功绩齐还可以，生猪也得回了的爱好。
我认为非白酒消耗依然见底了。
三，看成对收益想维的基金司理，在这个相对收益的环境里，会比较厄运。
何况我认为林庆目下的厄运，主要如故因为昔时功绩太过劲了致的。
林庆说昔时半年，是他管基金 11 年半以来相对收益差的阶段。
请大看林庆处理富国文学健康以来的耐久功绩，以及对回撤的适度才能，这几年也等于 2022 年没搂住。
即使在牛东谈主许多许多的富国，这个耐久功绩也很强了，毕竟他是在 2015 年 5 月点隔邻上任的。
因为之前的技能里功绩齐很可以，何况买富国文学健康基本齐能拿到可以的收益。
是以这段技能，林庆才会有些煎熬。
我以为只有投资者能了解林庆的作风，即使相对收益跑输也没什么问题，给投资者理的预期绝顶紧迫。
地址：大城县广安工业区中泰姜诚，没说我方是"老登"，但照实没什么低廉股票好买
这让我梦意象姜诚。
姜诚规模天然也在掉，但总体还好，至少比 2020 年那波强多了。
因为大目下齐知谈姜雇主是什么作风，也对红利、价值有预期，是以大部分东谈主捏有起来应该没太大压力。
姜诚在季报没写太多，但是在年报里说目下"难言随地黄金"。
是以目下——
勇敢的东谈主在追光，苍老的东谈主怕走光。
多半有光明的未来。
冯汉杰，降仓位了，但买的消耗股功绩齐很可以
而目下苍老的也不单是姜诚。
像冯汉杰，亦然如既往的隆重。
季报里冯汉杰花了很大文字谋略中东冲突，以及二商场对中东问题的预期。
但值得说的，其实是冯汉杰降的仓位，以及目下买了什么。
，无论是 A 股基金广发主题先，如故港股通基金广发信远答复，季度的仓位齐在 6 成附近，跟伯克希尔的现款储备仓位也差未几，以致比巴菲特的仓位还低点。
因为广发信远答复能投港股通，而港股通意见低廉的股票多，是以仓位相对，但未几。
二，在权利仓位上，热点的 AI 科技细目是莫得，也减掉了旧年主力捏仓的有，目下捏股的主力是，消耗、煤炭、钢铁。
尤其在消耗向——
电是消耗，汽车是消耗，互联网是消耗，食物天然亦然消耗。
何况非论伊利、双汇、安井如故好意思的，季报的功绩齐十分可以。
如若冯汉杰没降仓位，可能功绩还会好。
天然以目下的商场热度，降仓位没问题。
毕竟 GJD 和险资，似乎也齐在止盈。
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